涛涛不绝：BBA三季报由亏转盈中国市场地位愈发凸显

在中国市场强劲需求的推动下，BBA汽车业务一改第二季度的亏损和下滑局面，第三季度各项主要财务指标均出现明显反弹。息税前利润和销售回报率甚至由亏损转为盈利。第四季度，BBA有望保持积极的增长势头。然而，考虑到当前全球疫情蔓延趋势和英国退出欧盟等不确定因素，BBA的年度表现将明显低于上一年。

在第三季度和前三季度，奔驰在息税前盈利和销售回报率方面仍然保持着明显的优势，宝马则继续保持销量领先。相比两个“德国老乡”，奥迪在销量和营收上还有较大差距，但在息税前收益和销售回报率上，已经接近甚至达到宝马的水平。其中一个主要因素是出售HERE股份和大众子公司的收入。

第三届中国国际进口博览会(CIIE)如期而至，奔驰、宝马、奥迪均携顶级产品阵容精彩亮相。在今年特殊的市场环境下，今年中国国际进口博览会(CIIE)的召开，进一步凸显了中国抗击新冠肺炎疫情、恢复工作生产的积极成果。

从汽车行业来看，二季度以来国内汽车市场的反弹延续至今，成功扮演了全球“避风港”的角色，为各大跨国汽车公司提供了巨大的业绩支撑。尤其是高端汽车市场呈现出强劲的增长趋势。

数据显示，第三季度国内高端车市场共销售97.7万辆，同比增长27.1%，比去年增加20万辆。其中，BBA本季度在华销量超过21万辆，约占其全球销量的30%至40%，这在一定程度上抵消了其在全球其他市场的下滑。

受此带动，BBA汽车业务一改二季度亏损下滑的局面，三季度各项主要财务指标均出现明显反弹。息税前盈利及其销售回报率由亏转盈，宝马和奥迪也分别实现了8.6%和6.4%的销量正增长。BBA前三季度的各项指标也有一定程度的改善。

相比较而言，在第三季度和前三季度，奔驰在息税前盈利和销售回报率上仍然保持着明显的优势，宝马则继续销量领先。值得注意的是，宝马前三季度营业收入已经超过奔驰15.45亿欧元。奔驰财报显示，这主要是受重组计划产生的费用影响。

今年7月，奔驰母公司戴姆勒宣布将2022年的重组计划延长至2025年，并将加大成本削减和裁员力度。10月初，戴姆勒发布了奔驰新战略，强化豪华定位，推进电气化发展，减少非核心业务发展以提高盈利能力。

从奔驰第三季度的表现来看，其一系列重组措施已见成效，正“走在降本增效的正确道路上”。奔驰预计，第四季度将保持正增长势头。然而，考虑到当前全球疫情蔓延趋势和英国退出欧盟等不确定因素，集团的销量和收入将明显低于上年，但自由现金流将显著增加，汽车业务的调整后销售回报率将在4.5%至5.5%之间。

宝马在第三季度也实现了强劲复苏。除了息税前利润为正，销售回报率也回到了正区间。受此带动，宝马集团前三季度全球市场份额也提升至3.2%；其中，不断增长的电动汽车销量正成为越来越重要的销售支撑。

根据宝马的财报，今年1-9月，宝马在全球交付了超过11.6万辆电动汽车，同比增长20%。“我们已经牢牢确立了自己作为全球领先电动汽车制造商之一的地位，”宝马集团董事长齐普泽表示。

值得注意的是，有外媒报道称，宝马正在改变其电气化战略，将为电动汽车开发专有平台，预计将于2025年后在匈牙利的新工厂投产。此前，在齐普泽的带领下，宝马一直坚持多动力共享平台，以降低成本。相比之下，奔驰和奥迪分别规划了两个和四个电动车平台，产品落地时间会比宝马早很多。这是否会对宝马目前在电动汽车领域的领先地位造成冲击，还有待观察。

对于今年的全年预测，宝马还预计，集团销量将大幅低于上年，旗下高端车型销量将下滑10%以上，汽车板块的销售回报率将在0%至3%之间。

宝马iNext概念车，其量产版将于11月11日发布。

奥迪，在第三季度和前三季度，无论是销量还是营收，与奔驰和宝马相比还有很大的差距，但在息税前盈利和销售回报率方面，已经接近甚至达到宝马的水平。奥迪表示，除了有针对性的库存减少，一个主要因素是出售HERE股份和大众汽车集团内一家子公司的收益。

此外，凭借严格的成本控制，奥迪前9个月保持了相对充裕的现金流，同比增长15.7%，至37.83亿欧元。这也将确保奥迪能够“继续投资于电气化和数字化等未来领域”。

对于后续市场走势，奥迪也有同样的预测。在对第四季度持谨慎乐观态度的同时，其全年交付量、营收和营业利润将明显低于上年。

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